【無料公開中】1次試験勉強ノート（証券分析）

証券アナリスト1次試験の勉強をしていた当時、主に暗記しなければならない箇所をまとめた勉強ノートを公開させて頂きます。

対象範囲は、1次の「証券分析とポートフォリオ・マネジメント」です。

試験勉強中の皆様のお役に立てれば嬉しいです。

当時、TACのテキスト等で確認した上で作成したものですが、正確性の保証は致しかねます。

1. ポートフォリオマネジメント

【個別のβ(CAPM)】
個別リターン - フリーリターン = β（市場リターン - フリーリターン）
※リターン - フリーリターンはリスクプレミアム

【トータルリスク（市場ポートと非市場への分解）】
トータルリスク＝ルート(β² × 市場ポートリスク² + 非市場リスク² )

【個別又はポートフォリオの市場リスク】
市場リスク＝ルート（個別又はポートβ² × 市場ポートリスク²)
※上記トータルリスクの前半部分

【ポートフォリオのリスク（標準偏差）】
ポートフォリオのリスク＝ルート(W株² × リスク株² + W債² × リスク債² + 2 × W株 × リスク株 × W債 × リスク債 × リターン相関）
※W株：株の割合、W債：債券の割合

【ポートフォリオの非市場リスク】
ポートフォリオの非市場リスク＝ルート(W株² × リスク株² + W債² × リスク債²）
※上記ポートフォリオのリスクの2乗部分（非市場リスクの相関は0なので後半部分は無）

【個別のリスク】
個別のリスク＝ルート（各状況の確率 × (各状況のリターン - 期待リターン)²+ 各状況の確率 × (各状況のリターン - 期待リターン)² ）

【株間のリターンの相関係数】
株1株2のリターンの相関係数＝ β株1 × β株2 × (市場リスク²) / (全リスク株1 × 全リスク株2 )
※リターンの相関だが、リスクを使用

【株と市場のリターンの相関係数】
株と市場のリターンの相関係数＝ β株 * 市場リスク / 全リスク株

【ポートフォリオのβ】
⇒構成割合で加重平均

【ポートフォリオのリターン】
⇒構成割合で加重平均

【個別のリターン】
⇒各状況の発生確率で加重平均

【算術平均】
⇒単純平均

【幾何平均（＝時間加重収益率）】
^年数ルート( （ 1 + 各年リターン） × （ 1 + 各年リターン ) × ・・・）
※ファンドマネジャーの能力を測定するのに適する

【金額加重収益率】
⇒IRR
※各年のCFが投資額になるような割引率
※ポートフォリオの成績に適する

【投資家の選好】
回避型：期待値が同じならリスク（ばらつき）が小さい方を選好
中立型：期待値が同じならリスク（ばらつき）の大小に関わらず選好
追求型：期待値が同じならリスク（ばらつき）が大きい方を選好

【状態価格】
・状態価格の合計＝1円の現在価値
・時点０の価格＝時点１の各状態価格に時点１の価格をかけたものの合計

【シャープレシオ】
シャープレシオ＝（リターン - フリーリターン ) / リスク

【市場リスクと非市場リスク】
非市場リスクは分散で消去可能、市場リスクは消去不可（＝リスクプレミアム払われる）

【クーポンレート】
⇒額面に対する利息の割合

【直接利回り】
⇒購入価格に対する利息の割合

【単利最終利回り】
⇒直接利回りに償還差額（年換算）を加味
例：残2年、購入価格95円、償還100円 ⇒ (5+2.5)/95）

【複利最終利回り】
⇒IRR。将来のCFが投資額になるような割引率。

【スポットレート】
⇒割引債の複利最終利回り

【各種の債券利回り】
アンダーパー：単利最終利回り＞複利最終利回り＞直接利回り
オーバーパー：単利最終利回り＜複利最終利回り＜直接利回り
※パーはすべてイコール

【デュレーション】
デュレーション＝ ( ( 1年目のCF / (1+最終利回り) ) + (2 × ( 2年目のCF ) / (1+最終利回り)² ) +・・・ ) / 価格
※割引債の残存年数、利付債の残存年数以下
※分子はCFに年数をかけること以外はIRR求めるときの式と同じ

【修正デュレーション】
修正デュレーション＝デュレーション × 1 / (1+最終利回り)
※利回りが1%変化したときに価格が約何%変化するかを示す数値

【ポートフォリオのコンベクシティ】
⇒投資割合で加重平均

【ポートフォリオのデュレーション】
⇒構成割合で加重平均

【プットコールパリティ】
コール - プット＝原資産 - オプション行使価格/(1+r)

【リスク中立価格（二項ツリー）】
時点1の期待値/(1+リスクフリーレート）＝現在の価格

【アウトオブザマネー】
⇒損する状態（＝本源的価値は0）

【成長機会の現在価値（PVGO）】
成長機会の現在価値＝成長率加味した場合の株価 - 全額配当した場合の株価（＝成長率加味しない場合の株価）

【事業利益】
営業利益＋金融収益

【債務償還年数】
有利子負債÷営業CF